PCB板块表现活跃，涨价趋势加剧

9月14日，PCB板块一直保持强势，多支股票涨停。收盘时，超声电子（000823.SZ）近期表现出色，连续4个涨停，澳弘电子（605058.SH）则达到连续第二个涨停，满坤科技（301132.SZ）、中京电子（002579.SZ）和科翔股份（300903.SZ）等也纷纷涨停。泰金新能（688813.SH）上涨超过12%，威尔高（301251.SZ）和嘉立创（001232.SZ）分别上涨超过11%和8%。浙商证券的最新分析显示，随着PCB原材料的持续上涨，价格已开始影响部分PCB产品，预计到2026年第三季度将逐步体现涨价效果。今年上半年，AI算力的提升推动PCB产业进入了一个“量价齐升”的状态。AI服务器的扩展需要更多的PCB板卡，提高了层数和材料等级，标准FR4材料正在向M4、M8和更高等级进化。

8月底，覆铜板制造商建滔积层板向客户发出第七次涨价通知，所有厚度的FR-4覆铜板统一涨价10%，部分半固化片则根据厚度不同涨幅在10%至20%之间。涨价函指出，上游材料如玻璃布和铜箔的供应变得紧张，价格大幅上涨。FR-4覆铜板的年内累计涨幅超过100%。松下和南亚塑胶等企业也陆续发布了调价通知。

这次覆铜板的涨价源于其原材料的上涨。覆铜板主要由铜箔、电子玻璃布和合成树脂三种材料组成，这三者合计占成本的80%以上。在电子布领域，全球龙头中国巨石于9月上调了电子布的价格，厚布和薄布价格分别上涨15%和20%。在铜箔方面，东吴证券的报告显示，预计到2026年，针对AI服务器的高端铜箔需求将达到2.4万吨，年同比增长260%。但由于高端产品的生产工艺要求，普通铜箔生产线无法转型，导致供需缺口进一步扩大。 千亿球友会

涨价效应开始传递至部分PCB厂商。金禄电子表示，上半年订单平均单价同比增长29.03%，环比增长21.77%，预计下半年涨价效应将更加显著。崇达技术也在9月9日的公告中提到，从2026年起，关键原材料的价格上涨加速，已开始对产品提价。建滔积层板上半年营业额达到149.04亿港元，同比增长55%，纯利大增209%。生益科技上半年收入达到190.26亿元，同比增长超过50%。其覆铜板业务毛利率同比增长至29.16%，线路板业务毛利率上升至31.2%。

东吴证券的分析师陈海进指出，此轮涨价周期与以往不同，这次涨价并非简单囤货驱动，而是因真实订单需求旺盛，高端产能供给紧张导致的。许多订单已排至年底。然而，涨价行情也面临一些挑战，产业链内分化明显。根据Prismark的数据，预计2025年全球PCB总产值将增长15.8%，2030年有望达到1233亿美元，但不同产品之间的增长率存在显著差异。

业内人士表示，覆铜板涨价向PCB厂商的传递存在一定的滞后性，终端客户的接受度将是决定涨价能否持续的关键。同时，随着行业内顶尖企业新项目的投产，未来的供需关系可能出现变化，价格走势仍需市场进一步观察。 千亿球友会